2009年03月27日蘋果日報
中國在全球化的機遇上取得「全球化紅利」，以大量外貿盈餘轉化為擁有最多外匯儲備的國家。在近2兆美元的外匯存底中，約65％用來買美國國債，占美國GDP 3.3％，成為全球最大經濟體美國國債的最大買主。
歷史再度改寫並註記：富國美國的最大債主竟是發展中國家的中國。中國逐漸富有，更想保住血汗錢。為保障所持美元資產的安全，以及趕在下月召開的G20（20國集團）倫敦高峰會作為國際金融改革的討論提案，中國人民銀行行長周小川提出「關於改革國際貨幣體系的思考」，認為當前金融危機反映國際貨幣體系的內在缺陷和風險，應該改良國際貨幣基金（International Monetary Fund，簡稱IMF）所管理的特別提款權（Special Drawing Rights，簡稱SDR），構建以SDR為基礎的新體系；並提議廢除美元的國際儲備貨幣王者地位，創造一種超主權並且長期穩定的國際儲備貨幣。
直接衝擊美國利益
先說要創設新國際貨幣的阻力。為保住寶座、繼續享受全球通行貨幣的既得利益，美國立刻表示反對，縱使聯合國獨立委員會、俄羅斯聯合南韓和巴西也倡議新的全球準備貨幣，但歐盟卻仍支持美元。中國首先必須面對政治難題，一舉推翻美元霸主地位絕非易事。日本想推亞元的經驗可說明此等困難，十幾年過了，也在美國壓力下放棄。這次中國想挑戰更高的目標，更直接衝擊美國利益，超高難度可想而知。
其次，來自經濟的障礙更多。二十世紀至今唯一一次的國際儲備貨幣易主，從英鎊到美元，自一次大戰到二次戰後過了幾十年，可見短期內要有新的國際貨幣共主或新機制還有得等。以排名在國際貨幣食物鏈美元之後的歐元來說，1979年即作為記帳使用的歐洲貨幣單位（European Currency Unit，簡稱ECU），但仍經過20年的政治整合和鉅額花費才變成歐元。再者，國際商業習慣的轉變，連同新交易媒介須補貼買家和賣家聚集的成本，這些交易都是有成本的。罷黜獨尊美元或新貨幣提案，固然是國際金融改革的深層思考，要落實卻非易事。不過倒是可藉此討論相關的外匯儲備和資產安全。
可從區域開始推動
不同於IMF和中俄的超前進度主張，諾貝爾經濟學獎得主史迪格里茲（Joseph Stiglitz）對外匯儲備的觀念提出挑戰。建立外匯儲備一向是IMF的堅定主張。IMF在總結亞洲金融風暴經驗時指出，央行儲備總量很重要，大量美元儲備可避免金融和經濟受熱錢侵襲。史氏認為亞洲這些存款過剩、有大量外匯存底和美國國債的國家都是「1997級畢業生」。
他反對IMF給亞洲金融風暴受難國家藥方，主張各國重組對外匯儲備體系，且要有全球儲備體系。這可從區域做起，在全球未有共識前，可暫以亞洲國家簽訂的「清邁協議」來推進儲備體系發展。由於清邁協議是個互助的概念，允許發生危機國家使用儲備基金，緩和金融風暴的影響以保住資產和經濟體質。
作者為北京清華大學經濟學博士候選人，著有《購併成長：面對中國高速經濟成長的策略》
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